Evropská unie se stala první velkou jurisdikcí, která přijala komplexní právní rámec pro kryptoměny. Jedná se o regulaci Markets in Crypto-Assets (MiCA), jejímž cílem je poskytnout právní jistotu pro kryptoměnový průmysl a jeho investory prostřednictvím standardních nařízení na úrovni EU.
MiCA může v konečném důsledku omezit inovace, zavést jednotný přístup k regulaci decentralizovaného financování (DeFi), zvýšit náklady na dodržování předpisů pro decentralizované burzy (DEX) a vést k obavám o soukromí. Je proto třeba navázat spolupráci mezi průmyslem a regulačními orgány s cílem nalézt rovnováhu mezi inovací a regulací.
Omezení pro inovace
Pokud Evropská unie aplikuje univerzální přístup k decentralizovaným financím (DeFi), může to způsobit překážky pro inovace. DeFi má totiž jedinečné vlastnosti díky své decentralizaci a proto nelze uplatnit stejná pravidla, jako u tradičního finančního systému a bankovnictví. V důsledku takové regulace by decentralizované burzy a platformy DeFi mohly trpět vyššími náklady na dodržování předpisů, což by snížilo jejich schopnost škálování a vývoj nových produktů a služeb.
Dodd-Frankův zákon ve Spojených státech amerických a další podobná nařízení v oblasti tradičních financí byly kritizovány za jejich negativní vliv na inovace. Například pro menší banky a finanční instituce bylo obtížné konkurovat těm větším z důvodu zvyšujících se regulačních požadavků a nákladů na dodržování předpisů. Od té doby se počet komunitních bank snížil a bankovní sektor se stal centralizovanějším.
Podobně mohou omezení MiCA ztížit vstup na trh menším společnostem DeFi, což brání konsolidaci odvětví. Základní principy DeFi, jejichž cílem je nabídnout decentralizovaný, otevřený finanční systém bez povolení, mohou být také ohroženy aplikací zákonů MiCA na decentralizované sítě.
Zvýšené náklady na dodržování předpisů pro platformy DEX a DeFi
Očekává se, že implementace MiCA zvýší náklady na dodržování předpisů pro platformy DEX a DeFi působící na trhu s kryptoměnami. Dohoda MiCA má totiž v úmyslu zavést soubor pravidel a nařízení na platformy DEX a DeFi, s cílem zajistit ochranu spotřebitele, zabránit praní špinavých peněz a zachovat integritu trhu. Krok, který se do jisté míry podobá tradičnímu finančnímu sektoru, kde jsou požadavky na dodržování předpisů obvykle nákladné a časově náročné.
Tradičním finančním institucím vznikly značné náklady na dodržování předpisů, zejména v letech po finanční krizi v roce 2008. Banky, pojišťovny a jiné finanční organizace musí od té doby platit více, aby splnily nové regulační rámce, jako jsou Basel III a Dodd-Frankův zákon. Tyto náklady zahrnují personální obsazení, technologii a potenciálně drahé právní poplatky.
Rovněž se očekává, že předpisy MiCA zvýší provozní náklady a potenciálně omezí vstup nových hráčů na trh. Dopad těchto nákladů na inovace a hospodářskou soutěž na trhu s kryptoměnami se teprve uvidí. Požadavek na dodržování předpisů však může působit jako překážka vstupu pro nové podniky a omezovat schopnost menších společností konkurovat větším a etablovaným hráčům, kteří mají větší podporu na absorbování těchto poplatků.
Problémy se soukromím
Podle požadavků předpisů MiCA musí poskytovatelé kryptoměnových služeb shromažďovat a uchovávat značné množství osobních údajů. Tyto údaje zahrnují mimo jiné identifikační informace uživatele, historii transakcí a další citlivé informace. Tento sběr údajů může vést k narušení soukromí a zvýšit zranitelnost digitálních aktiv pro hackery. Otázky ochrany osobních údajů, které budou rovněž řešeny.
Tradiční finanční zákony, jako například americký zákon o bankovním tajemství (BSA) a nařízení EU o ochraně údajů (GDPR), byly předmětem podobných obav o soukromí. Přísné standardy ochrany údajů GDPR vyvolaly kritiku za nadměrné zatížení podniků, zvyšování nákladů na dodržování předpisů a potlačování inovací.
BSA byla rovněž kritizována za to, že nutí finanční instituce dodržovat náročné požadavky na podávání zpráv, které mohou být časově náročné, jakož i za potenciální vystavování zákazníků rizikům narušení soukromí v důsledku shromažďování a uchovávání jejich osobních údajů.
Kvůli dodatečným nákladům spojeným s dodržováním předpisů může být pro malé podniky obtížné konkurovat větším společnostem. Kromě toho by to mohlo zabránit inovacím krypto sektoru. Se zákony, jako je MiCA, by orgány měly zvážit vyvážení potřeby soukromí s kryptografickými inovacemi.
